實施126億元債轉股後 中國鋁業要用1億元購回全部股權

作者:Clement 發表日期:2018-05-23 14:38:13

歷時四個多月,中國鋁業股份有限公司(下稱中國鋁業,601600.SH/02600.HK/ACH)的重大資產重組方案終於明晰。

1月31日,中國鋁業公告稱,公司擬通過發行股份購買華融瑞通、中國人壽等八家國有投資者,持有的公司旗下四家全資子公司的股權。合計交易標的資產預估值總計約127億元,包括中鋁山東30.8%的股權、包頭鋁業25.67%的股權、中鋁礦業81.14%的股權及中州鋁業36.9%的股權。

本次交易標的資產發行價格為 6元/股,發行股票的數量約為21.17億股。

上述四家子公司均為中國鋁業旗下的優質資產。截至2017年8月底, 中鋁山東歸屬於母公司凈利潤約為2.4億元;中州鋁業約為1.6億元;包頭鋁業約為4億元;中鋁礦業約為286萬元。

交易完成後,中國鋁業對上述四家公司的控制權未發生變化,控股股東仍為中鋁集團,實際控制人仍為國務院國資委。該公司股票繼續停牌。

中國鋁業表示,本次交易有利於提高公司資產的完整性,降低資產負債率,且有利於上市公司改善財務狀況、增強持續盈利能力,突出主業、增強抗風險能力。但公司總股本規模將擴大,短期內存在即期回報指標被攤薄的風險。

自此,中國鋁業歷時四個多月的重大資產重組方案塵埃落定。通過資產重組,其不僅減少了126億元的負債,降低了公司及四家子公司的資產負債率,最後還回收了優質資產100%股權,可謂一舉兩得。

2017年9月11日,中國鋁業發佈重大事項停牌公告,稱因公司正在籌劃重大事項,可能構成重大資產重組,A股股票自2017年9月12日開市起停牌。10月26日,中國鋁業宣佈稱擬引入第三方投資者,對旗下五家子公司(當時包括甘肅公司)募集總額不超過160億元的資金。

2017年12月4日,中國鋁業再次披露稱,擬引入八家國有投資者通過「債權直接轉為股權」和「現金增資償還債務」兩種方式對公司旗下中鋁山東、中州鋁業、包頭鋁業、中鋁礦業四家全資子公司合計增資126億元,實施市場化債轉股。

當時,中國鋁業在四家子公司層面的持股比例分別降至了69%、63%、74%和19%,但仍為四家子公司的實際控制人。

通過此次債轉股,中國鋁業公司及旗下四家子公司的資產負債率均顯著下降,槓桿率高的問題得到有效改善。截至2017年9月底,中國鋁業合併口徑資產負債率為72.22%,處於較高水平。該公司表示,增資後的合併口徑資產負債率預計可降低至66%。

此外,中鋁山東的資產負債率可從 56.1%降低至約29%,中州鋁業的資產負債率可從56.5%降低至約26%,包頭鋁業的資產負債率可從 70.1%降低至約53.9%,中鋁礦業的資產負債率可從901%降低至約25.9%。

中金公司分析指出,中國鋁業通過增資減少負債126億元。增資方案包括現金增資償還債務70億元,債轉股56億元。

1月30日,中國鋁業發佈年度業績預增公告,預計2017年實現歸屬於上市公司股東凈利潤相比2016年增加約9.6億元,同比增加約239%。

該公司表示,業績預增主要是因為國家加大供給側結構性改革力度、實施嚴格的環境保護政策,及公司優化產業佈局、持續降本增效,使得公司主營產品毛利較去年同期大幅增加。

 


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